如何降低流動性風險 建立債券轉讓模式或可行

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今年下半年以來，P2P行業(yè)兩極分化趨勢愈加嚴峻，一面是眾多風投紛紛殺入P2P行業(yè)，另一面則是問題平臺數(shù)量的驟然增多。據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的10月月報顯示，10月網(wǎng)貸行業(yè)成交量達268.36億元，環(huán)比9月增長2.30%，成交量增速放緩。同時，10月問題平臺明顯增多，當月問題平臺達35家，已超過去年“倒閉潮”高峰期32家的單月最高紀錄。

年底需警惕流動性風險

10月問題平臺曝光量更甚9月，不少風險偏好低的投資者選擇將資金轉移至安全性高但收益率較低的平臺，致使行業(yè)整體收益率出現(xiàn)下滑。

網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿認為，伴隨網(wǎng)貸貸款余額的急劇上升，年底網(wǎng)貸行業(yè)將迎來兌付高峰，前二十位平臺在未來60日累計待還金額超過90億元，占其累計待還金額的30.66%。這些平臺多數(shù)在未來60日的待還金額與累計待還金額比例在40%以上，行業(yè)整體兌付壓力顯而易見。另外，目前經(jīng)濟處于下行，中小企業(yè)利潤率較難覆蓋高額的融資成本，企業(yè)償債壓力加大，違約風險提升，不少平臺將面臨嚴峻的風控考驗。

進入第四季度，市場資金面相對偏緊，網(wǎng)貸行業(yè)作為傳統(tǒng)金融行業(yè)的補充，在過去的兩個月，問題平臺不斷涌現(xiàn)，詐騙風險和流動性風險顯著呈現(xiàn)，投資人資金回撤或轉入傳統(tǒng)金融市場的可能性較高。

除此以外，不少平臺為了實現(xiàn)高收益，而對標的進行拆標和期限錯配，也是導致流動性風險的原因之一。

債券轉讓模式可降低流動性風險

自從債權轉讓模式開創(chuàng)以來，不少P2P平臺都借鑒了這種模式，其中有不少大平臺如人人貸、宜信、陸金所、紅嶺創(chuàng)投等。11月4日，新浪微財富在上海媒體溝通會上也表示，近日也將在平臺上開辟債權轉讓板塊，滿足用戶對資金流動性的要求。

所謂債權轉讓，指借貸雙方不直接簽訂債權債務合同，而采用第三方個人先行放款給資金需求者，再由該第三方個人將債權轉讓給投資者。

也有一些P2P平臺選擇通過債權轉讓功能建立內部二級市場，讓投資人的債權在這個二級市場上的與其他投資人之間進行自由流動。

簡單來說，當原有投資人需要提前收回投資款時，即可通過在所投資的P2P平臺發(fā)出債權轉讓申請，一旦找到該平臺上的受讓方，原有投資人即可提前退出投資，順利實現(xiàn)資金回籠使用。

在這種模式中，P2P平臺本身不作出流動性需求的滿足承諾，除此之外往往還會附加一定的限制條件，以實現(xiàn)各方利益的平衡，如規(guī)定投資人的持有期限等。這種方式比起拆標和期限錯配更加健康，且對降低流動性風險有一定作用。